《債務和魔鬼》挑戰(zhàn)了當前經(jīng)濟學界和公共政策界的流行觀點，即經(jīng)濟增長需要信貸增長，只要保持低而穩(wěn)定的通脹，信貸擴張并不可怕，反而有利于經(jīng)濟和金融穩(wěn)定。然而，事實證明，大多數(shù)信貸并非經(jīng)濟增長所需，相反，它們助推了房地產(chǎn)繁榮和蕭條，導致金融危機以及危機后的債務積壓和經(jīng)濟衰退。特納解釋了為什么要運用公共政策管理經(jīng)濟增長和信貸創(chuàng)造的配置，為什么需要將債務作為一種經(jīng)濟污染而對之征稅。他還破除了印發(fā)貨幣會導致有害通脹的錯誤觀念。為了擺脫過去政策失誤造成的困境，有時需要將政府債務貨幣化，也即中央銀行發(fā)行貨幣為財政赤字融資。
作者簡介：
作者阿代爾?特納勛爵為英國知名政治家、經(jīng)濟學家和金融家。他畢業(yè)于英國劍橋大學岡維爾與凱斯學院，現(xiàn)任美國智庫新經(jīng)濟思維研究所(INET) 理事會主席、德國法蘭克福大學金融研究中心高級研究員、倫敦經(jīng)濟學院和卡斯商學院客座教授、伊斯蘭金融教育國際中心客座教授和清華大學五道口金融學院客座研究員。出版的著作有《只為資本利得：對自由經(jīng)濟的思考》（Just Capital：the Liberal Economy，2001）、《后金融危機時代的經(jīng)濟學》（Economics After the Crisis，2012）和《債務和魔鬼》 （Between Debt and the Devil： Money, Credit and Fixing global Finance，2015）。阿代爾?特納勛爵不僅治學嚴謹，還廣泛參與英國公共事務和商業(yè)事宜。2008年金融危機爆發(fā)之際，他出任英國金融服務局主席，推動國際金融監(jiān)管體系改革等事宜。他曾經(jīng)擔任英國養(yǎng)老金委員會主席、英國低工資委員會主席、英國工商聯(lián)合會主席等職。他也曾在麥肯錫、BP、大通曼哈頓銀行和美林等企業(yè)和金融機構(gòu)任職。 譯者王勝邦，經(jīng)濟學博士，副研究員，現(xiàn)任中國銀監(jiān)會國際部國際監(jiān)管政策處處長，中國銀行業(yè)新資本協(xié)議研究和規(guī)劃項目組核心成員、銀監(jiān)會《有效銀行監(jiān)管核心原則》自我評估項目組核心成員。徐驚蟄 ，經(jīng)濟學博士，任職于中國銀行總行司庫。朱元倩，供職于中國銀監(jiān)會審慎規(guī)制局，是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會資產(chǎn)證券化工作組的中國代表，在國內(nèi)核心期刊發(fā)表學術(shù)論文四十余篇，學術(shù)研究成果顯著。
目錄
中文版序言 致謝 前言 引言 第一篇膨脹的金融 第一章 金融成就一切的烏托邦 擴大實體經(jīng)濟借貸和儲蓄 日趨復雜的金融體系 金融越大，收入越高 金融的影響：危機之前對金融的好評 金融深化——經(jīng)驗證據(jù) 第二章 無效率的金融市場 危機前正統(tǒng)觀點的理論基礎 無效率的和非理性的市場：真實世界的真相 市場無效率的啟示：零和金融活動和不必要的成本 金融密集度、市場完善和不穩(wěn)定性 正確的結(jié)論和錯誤的結(jié)論 第二篇危險的債務 第三章 債務、銀行及貨幣創(chuàng)造 債務合約和銀行的積極作用 債務合約的危險 銀行及其創(chuàng)造的貨幣 第四章 太多的錯誤債務 不同類型的信貸 為消費融資的信貸 為投資和過度投資提供資金的信貸 為現(xiàn)存資產(chǎn)融資的信貸：房地產(chǎn)的重要地位 房地產(chǎn)在財富中的重要性上升 房地產(chǎn)與杠桿——信貸偏向及信貸與資產(chǎn)價格周期 第五章 陷入債務積壓困局 日本：礦井中的金絲雀 美國和房債 修復銀行不足以修復經(jīng)濟 債務并未消失，只是轉(zhuǎn)移 沒有更好的政策選項嗎？ 第六章 自由化、創(chuàng)新與變本加厲的信貸周期 全球化與放松約束 國內(nèi)市場自由化 證券化、結(jié)構(gòu)化和衍生品：影子銀行與銀行間市場 夢想與現(xiàn)實 市場完善的幻覺 風險管理的幻覺和“末日機器” 變本加厲的信貸周期-更多的錯誤債務 追逐收益：高成本的零和博弈？ 信貸擴張和追逐收益率的根本動因 第七章 投機、不平等及多余的信貸 名義需求增長的必要性及潛在來源 以信貸融資的投機 貧富差距、信貸和貧富差距的擴大 全球失衡 長期停滯與長期需求不足？ 第三篇債務、經(jīng)濟發(fā)展與資本流動 第八章 債務和發(fā)展：金融抑制的功與過 打破常規(guī)，成功趕超 金融抑制、“強制儲蓄”和投資規(guī)模 信貸配置和投資質(zhì)量 以信貸融資的浪費 轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn) 艱難的選擇 中國：無危機的轉(zhuǎn)型？ 第九章 太多的錯誤資本流動：全球和歐洲的幻覺 全球金融一體化：虛幻的好處 一個市場，一種貨幣——歐元區(qū)的錯覺 第四篇修復金融體系 第十章 金融體系的不穩(wěn)定與銀行家們無關(guān) 不相干的銀行家 錯誤的觀念 管理信貸創(chuàng)造而不僅僅是修復銀行 第十一章 修復基本面 房地產(chǎn)和金融不穩(wěn)定 貧富差距加大 全球失衡 其他有待解決的問題 第十二章 廢除銀行、對債務污染征稅、鼓勵公平 廢除銀行：取締私人貨幣創(chuàng)造 對債務污染征稅 股票和股債混合工具：金融創(chuàng)新有益于社會嗎？ 第十三章 管理債務規(guī)模和債務結(jié)構(gòu) 利用利率工具抑制信貸繁榮 限制銀行的信貸創(chuàng)造 監(jiān)管影子銀行：降低信貸證券市場的流動性 約束借款人和高息貸款 結(jié)構(gòu)化改革：建立國家內(nèi)部和國家之間的柵欄 反市場和反增長？ 太多的自由裁量權(quán)和太多的責任？ 第五篇擺脫債務積壓 第十四章 財政赤字貨幣化——打破政策禁忌 我們從未彈盡糧絕 去杠桿化——沒有其他好辦法嗎？ 公開的貨幣融資——三個具體選擇 政策禁忌 第十五章 債務和魔鬼——危險的抉擇 中央銀行的獨立性和財政紀律 歐元區(qū)是個特例——一個無法修復的問題？ 貨幣融資只能是一次性的嗎？ 長期經(jīng)濟停滯——持續(xù)運用貨幣融資的理由？ 債務與魔鬼之間 后記 注釋
中文版序言 致謝 前言 引言 第一篇膨脹的金融 第一章 金融成就一切的烏托邦 擴大實體經(jīng)濟借貸和儲蓄 日趨復雜的金融體系 金融越大，收入越高 金融的影響：危機之前對金融的好評 金融深化——經(jīng)驗證據(jù) 第二章 無效率的金融市場 危機前正統(tǒng)觀點的理論基礎 無效率的和非理性的市場：真實世界的真相 市場無效率的啟示：零和金融活動和不必要的成本 金融密集度、市場完善和不穩(wěn)定性 正確的結(jié)論和錯誤的結(jié)論 第二篇危險的債務 第三章 債務、銀行及貨幣創(chuàng)造 債務合約和銀行的積極作用 債務合約的危險 銀行及其創(chuàng)造的貨幣 第四章 太多的錯誤債務 不同類型的信貸 為消費融資的信貸 為投資和過度投資提供資金的信貸 為現(xiàn)存資產(chǎn)融資的信貸：房地產(chǎn)的重要地位 房地產(chǎn)在財富中的重要性上升 房地產(chǎn)與杠桿——信貸偏向及信貸與資產(chǎn)價格周期 第五章 陷入債務積壓困局 日本：礦井中的金絲雀 美國和房債 修復銀行不足以修復經(jīng)濟 債務并未消失，只是轉(zhuǎn)移 沒有更好的政策選項嗎？ 第六章 自由化、創(chuàng)新與變本加厲的信貸周期 全球化與放松約束 國內(nèi)市場自由化 證券化、結(jié)構(gòu)化和衍生品：影子銀行與銀行間市場 夢想與現(xiàn)實 市場完善的幻覺 風險管理的幻覺和“末日機器” 變本加厲的信貸周期-更多的錯誤債務 追逐收益：高成本的零和博弈？ 信貸擴張和追逐收益率的根本動因 第七章 投機、不平等及多余的信貸 名義需求增長的必要性及潛在來源 以信貸融資的投機 貧富差距、信貸和貧富差距的擴大 全球失衡 長期停滯與長期需求不足？ 第三篇債務、經(jīng)濟發(fā)展與資本流動 第八章 債務和發(fā)展：金融抑制的功與過 打破常規(guī)，成功趕超 金融抑制、“強制儲蓄”和投資規(guī)模 信貸配置和投資質(zhì)量 以信貸融資的浪費 轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn) 艱難的選擇 中國：無危機的轉(zhuǎn)型？ 第九章 太多的錯誤資本流動：全球和歐洲的幻覺 全球金融一體化：虛幻的好處 一個市場，一種貨幣——歐元區(qū)的錯覺 第四篇修復金融體系 第十章 金融體系的不穩(wěn)定與銀行家們無關(guān) 不相干的銀行家 錯誤的觀念 管理信貸創(chuàng)造而不僅僅是修復銀行 第十一章 修復基本面 房地產(chǎn)和金融不穩(wěn)定 貧富差距加大 全球失衡 其他有待解決的問題 第十二章 廢除銀行、對債務污染征稅、鼓勵公平 廢除銀行：取締私人貨幣創(chuàng)造 對債務污染征稅 股票和股債混合工具：金融創(chuàng)新有益于社會嗎？ 第十三章 管理債務規(guī)模和債務結(jié)構(gòu) 利用利率工具抑制信貸繁榮 限制銀行的信貸創(chuàng)造 監(jiān)管影子銀行：降低信貸證券市場的流動性 約束借款人和高息貸款 結(jié)構(gòu)化改革：建立國家內(nèi)部和國家之間的柵欄 反市場和反增長？ 太多的自由裁量權(quán)和太多的責任？ 第五篇擺脫債務積壓 第十四章 財政赤字貨幣化——打破政策禁忌 我們從未彈盡糧絕 去杠桿化——沒有其他好辦法嗎？ 公開的貨幣融資——三個具體選擇 政策禁忌 第十五章 債務和魔鬼——危險的抉擇 中央銀行的獨立性和財政紀律 歐元區(qū)是個特例——一個無法修復的問題？ 貨幣融資只能是一次性的嗎？ 長期經(jīng)濟停滯——持續(xù)運用貨幣融資的理由？ 債務與魔鬼之間 后記 注釋
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