全面深化改革元年，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變幻莫測(cè)，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“換擋降速”，面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但一些重要領(lǐng)域常有突破，如央行降息，一些關(guān)鍵環(huán)節(jié)亮點(diǎn)頻閃，如股市。
未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)究竟如何？當(dāng)下的繁盛中又隱藏著怎樣的泡沫？獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠，放眼世界，理性洞察，結(jié)合經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)等各方因素分析預(yù)測(cè)當(dāng)下及未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。泡沫里的中國(guó)、走向絕境的美國(guó)、無(wú)人獨(dú)善的全球經(jīng)濟(jì)、金融旋渦里的市場(chǎng)，及救贖之道，看謝國(guó)忠如何詳解最后一輪泡沫，并開出精準(zhǔn)藥方。
作者簡(jiǎn)介：
謝國(guó)忠，經(jīng)濟(jì)學(xué)家。1960年生，同濟(jì)大學(xué)路橋系本科畢業(yè)，后赴美留學(xué)，獲麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。曾任世界銀行經(jīng)濟(jì)分析員，后服務(wù)于摩根士丹利，任董事總經(jīng)理和亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，曾連續(xù)六年被《機(jī)構(gòu)投資者》評(píng)選為亞洲最佳經(jīng)濟(jì)學(xué)家，�，F(xiàn)任玫瑰石資本有限公司董事，《南華早報(bào)》和《新世紀(jì)》周刊特邀專欄作家。著有《再危機(jī)》《不確定的世界》。
目錄：
第一章泡沫里的中國(guó)
直面錢荒潮
準(zhǔn)備泡沫破裂
何必飲鴆止渴
冷靜看待金融改革
上漲的麻煩
硬著陸風(fēng)險(xiǎn)攀升
信托破產(chǎn)誰(shuí)埋單
“新經(jīng)濟(jì)”幻象
第二章走向絕境的美國(guó)
美國(guó)軟肋
通脹將至
新一輪量化寬松之禍
奧巴馬連任又如何
針尖上求平衡第一章泡沫里的中國(guó)
直面錢荒潮
準(zhǔn)備泡沫破裂
何必飲鴆止渴
冷靜看待金融改革
上漲的麻煩
硬著陸風(fēng)險(xiǎn)攀升
信托破產(chǎn)誰(shuí)埋單
“新經(jīng)濟(jì)”幻象
第二章走向絕境的美國(guó)
美國(guó)軟肋
通脹將至
新一輪量化寬松之禍
奧巴馬連任又如何
針尖上求平衡
美元好日子屈指可數(shù)
最后一輪泡沫
第三章無(wú)人獨(dú)善的全球經(jīng)濟(jì)
貿(mào)易保護(hù)主義來(lái)襲
澳大利亞難免硬著陸
日元瀕臨崩潰
2013：滯脹持續(xù)
2014通脹爆發(fā)
兩個(gè)巨人的故事
2014：中美能否軟著陸？
第四章旋渦里的金融市場(chǎng)
深陷泥潭
美元牛市再來(lái)
惡性循環(huán)
閃電崩盤之后
投機(jī)為王
變好之前先要變壞
全球貨幣政策分岔口
全球市場(chǎng)二度調(diào)整
無(wú)處遁逃
能否避免新興市場(chǎng)危機(jī)？
泡沫慢破
第五章中國(guó)如何救贖
改革先改政府角色
超大城市化
藏富于民
最后機(jī)會(huì)
限制政府支出
中歐應(yīng)開啟自貿(mào)談判
放棄GDP導(dǎo)向
先戳泡沫后改革
砍掉壞的GDP
刺激又來(lái)一輪？直面“錢荒潮”
中央政府應(yīng)該堅(jiān)定執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，否則將會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成極大的長(zhǎng)期危害，為未來(lái)兩到三年內(nèi)金融經(jīng)濟(jì)的全面崩潰埋下禍根。
中國(guó)金融體系的“錢荒潮”反映出熱錢撤出投機(jī)套利活動(dòng)對(duì)金融體系的沖擊，這個(gè)時(shí)候，中國(guó)央行不適宜采取注入流動(dòng)性以補(bǔ)充流出熱錢的措施。由于美聯(lián)儲(chǔ)可能在未來(lái)三年內(nèi)采取收緊的貨幣政策，如果中國(guó)央行通過(guò)印鈔提供流動(dòng)性，將會(huì)把人民幣匯率置于巨大的貶值壓力之下，進(jìn)而引發(fā)全面金融危機(jī)。
金融業(yè)對(duì)流動(dòng)性的需求主要來(lái)自對(duì)房市和地方政府債務(wù)的投機(jī)性杠桿融資。2013年上半年的經(jīng)驗(yàn)表明，增加貨幣供給只會(huì)助長(zhǎng)投機(jī)行為，而非促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
投機(jī)性泡沫的破裂并不會(huì)對(duì)百姓生活造成過(guò)大的影響。中國(guó)作為世界工廠的地位仍舊穩(wěn)固，出口疲軟是由于全球需求下降，而非來(lái)自其他國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)的出口增長(zhǎng)率依舊是全球貿(mào)易增長(zhǎng)率的兩倍，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有很強(qiáng)的防御能力來(lái)應(yīng)對(duì)任何經(jīng)濟(jì)下滑。
由于中國(guó)藍(lán)領(lǐng)勞動(dòng)力嚴(yán)重短缺，房地產(chǎn)市場(chǎng)緊縮并不會(huì)導(dǎo)致大范圍的失業(yè)。中國(guó)大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)困難，主要是由于中國(guó)當(dāng)前由建筑和制造業(yè)拉動(dòng)的增長(zhǎng)模式，唯有改變這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，才能解決中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)上白領(lǐng)工作崗位供應(yīng)不足的問(wèn)題。
大批中小企業(yè)宣稱，沒(méi)有更多貸款支持將難以繼續(xù)生存。一家健康的企業(yè)不會(huì)在資金匱乏的情況下擴(kuò)大規(guī)模，企業(yè)依賴貸款生存意味著它收不抵支。這樣的企業(yè)應(yīng)該關(guān)閉，維持這樣的企業(yè)只不過(guò)是延遲金融危機(jī)的爆發(fā)。中央政府可以通過(guò)財(cái)政債券形式追加預(yù)算，來(lái)解決食品安全、空氣與水污染等尖銳的民生問(wèn)題。此舉有助于為經(jīng)濟(jì)提供進(jìn)一步緩沖，同時(shí)緩解社會(huì)矛盾。
伴隨著資產(chǎn)價(jià)格調(diào)整，市場(chǎng)會(huì)對(duì)中央政府施加巨大的紓困壓力。一旦央行施以援手，將會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成極大的長(zhǎng)期危害，為未來(lái)兩到三年內(nèi)金融經(jīng)濟(jì)的全面崩潰埋下禍根。中央政府應(yīng)該堅(jiān)定執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策。1997年和1998年，印度尼西亞通過(guò)印發(fā)貨幣來(lái)應(yīng)對(duì)資本外逃。該國(guó)經(jīng)濟(jì)隨后崩潰，政府和銀行系統(tǒng)隨之瓦解。中國(guó)必須從中吸取教訓(xùn)，嚴(yán)控貨幣供應(yīng)。
與印度尼西亞不同，亞洲金融危機(jī)期間，中國(guó)拒絕印鈔和貨幣貶值，通過(guò)改革來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)，此舉給中國(guó)帶來(lái)了近10年的繁榮。這種措施同樣適用于現(xiàn)在。只要控制貨幣供應(yīng)，并實(shí)行改革來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)困難，中國(guó)將迎來(lái)下一個(gè)繁榮的10年。
熱錢退去
美聯(lián)儲(chǔ)醞釀退出量化寬松以來(lái)，全球金融市場(chǎng)的反應(yīng)即為去杠桿化，并減少高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的頭寸。新興市場(chǎng)則照例首先受到資金外流的沖擊。面對(duì)巨大的資本外流壓力，巴西、印度等新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣貶值嚴(yán)重，已從最高點(diǎn)跌落了1/5。
由于人民幣匯率與美元掛鉤，中國(guó)資金外流情況比巴西和印度更為嚴(yán)重。中國(guó)金融市場(chǎng)上的熱錢預(yù)計(jì)超過(guò)1萬(wàn)億美元，中國(guó)的M2為17萬(wàn)億美元。若所有熱錢撤離，緊縮將異常嚴(yán)重。但從總體上看，中國(guó)貨幣供應(yīng)量將增長(zhǎng)2.5萬(wàn)億美元，熱錢外流只是減少貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)，而非使總量減少。一個(gè)正常、健康的金融體系應(yīng)該能抵御此等規(guī)模的沖擊。如此小規(guī)模的壓力，就令中國(guó)銀行系統(tǒng)疲于掙扎，說(shuō)明中國(guó)各大銀行沒(méi)有審慎運(yùn)作，存在大量支持投機(jī)活動(dòng)的金融杠桿。
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