2008年的金融危機，激起了關(guān)于危機根源和如何走出危機的廣泛討論，而本書即是從全球視角理解這場危機的重要學(xué)術(shù)成果之一。它不僅糾正了當前流行的一些錯誤概念，而且有力地證明了，這場危機的真正根源其實是長期嚴重的世界貿(mào)易失衡，而導(dǎo)致這種失衡的，則是某些國家所采取的扭曲國內(nèi)儲蓄和消費結(jié)構(gòu)的錯誤政策。本書不僅系統(tǒng)考察了這些不穩(wěn)定政策背后的原因，并且預(yù)言世界經(jīng)濟將會陷入長期嚴重的混亂——中國將經(jīng)歷“失去的十年”，歐元區(qū)將解體，而美元將不可避免地走向衰落。世界經(jīng)濟正在經(jīng)歷的再平衡過程將是十分漫長的，而實現(xiàn)再平衡的前提是，某些國家必須改變此前長期施行的錯誤的國內(nèi)政策，比如中國必須改變其通過人為壓低資金成本來維持不可持續(xù)的投資驅(qū)動型增長；而德國則不能再以犧牲鄰國為代價來滿足自身的發(fā)展，否則歐元將無法走出危險的境地。
作者簡介：
邁克爾·佩蒂斯（MichaelPettis），北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融和經(jīng)濟學(xué)教授，卡內(nèi)基亞洲項目駐北京高級研究員，具有華爾街及歐洲的金融從業(yè)經(jīng)歷，主要研究領(lǐng)域為中國金融市場。邁克爾佩蒂斯自1987年起開始在華爾街工作，當時受雇于漢華銀行（現(xiàn)合并為摩根大通銀行）的政府債務(wù)項目，工作領(lǐng)域涉及貿(mào)易、資本市場以及公司財務(wù)；1996年至2001年，在貝爾斯登公司任拉丁美洲資本市場及債務(wù)管理組的主管。2002年至2004年曾任教于清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院，著有《波動的機器：新興經(jīng)濟體和金融崩潰的威脅》（TheVolatilityMachine:EmergingEconomiesandtheThreatofFinancialCollapse）（牛津大學(xué)出版社，2001）。
目錄：
第一章貿(mào)易失衡與全球金融危機
第二章貿(mào)易干預(yù)的運行機理
第三章貿(mào)易干預(yù)的多種形式
第四章中國的失衡增長案例
第五章失衡的另一面
第六章歐洲案例
第七章回老家去吧，外國資本！
第八章不堪重負
第九章全球危機何時才能到盡頭
這是一部充滿洞見的著作，全面揭示了貿(mào)易、匯率和跨境資本流動與基本的國內(nèi)稅收、投資和財政政策的內(nèi)在聯(lián)系，佩蒂斯的博學(xué)但淺顯易讀的分析，充滿了令人驚奇的針對傳統(tǒng)錯誤觀點的回擊。
——《出版人周刊》
空洞的說教
很關(guān)鍵的一點是：一個國家投資和儲蓄關(guān)系的變化，必然會導(dǎo)致另外一個國家的投資和儲蓄關(guān)系的顯著變化。一個導(dǎo)致投資或儲蓄變動的政策通常也會一起一國經(jīng)常賬戶的變化。因為一國經(jīng)常賬戶的變化也反映了該國在其他國家經(jīng)常賬戶上的變化，這意味著這些政策必然導(dǎo)致了世界其他地區(qū)的總投資和總儲蓄的變化。
在一個全球化的世界，一國的儲蓄率和投資率并不是完全的甚至在一些情況下不是主要由國內(nèi)文化偏好或者國家政策決定的。它們也被對外政策通過貿(mào)易賬戶強烈地影響著。
當傳統(tǒng)道德贊美德國人的節(jié)儉的習(xí)慣、批判西班牙人的揮霍時，也許，它這次大錯特錯了。當然也許德國和西班牙的儲蓄率并不是由它們的傳統(tǒng)文化偏好而是由政府政策改變的。我們將在本書的第五章、第六章和第七章討論這是怎樣發(fā)生的，到時我們就能明白一個國家的政策是如何影響另一個國家的儲蓄率的。
當然要理解這點還是要費一番功夫的。因為人們往往更了解本國情形不怎么了解外國的，因此讓他們?nèi)シ治鲇绊懰麄兗彝ソ?jīng)濟狀況的外國消極或積極的條件的確比較困難。而且，人們通常更樂意從道德層面上去分析世界發(fā)展不平衡問題，例如勤勞習(xí)慣、傳統(tǒng)文化等等。
例如，如果歐債危機是由希臘人和意大利人不如德國人勤奮造成的，那么解決歐債危機的方式就簡單了——只要希臘人和意大利人像德國人那樣工作就好了。根據(jù)這種解決方式，希臘人、意大利人、歐洲人以及世界其他地區(qū)的人都會有一個更好的生活，當然你也必須舍棄他們的美食、時尚和燦爛的笑臉。
同樣地，我們應(yīng)該如何解釋中國的高貿(mào)易順差？眾所周知，中國人比他的貿(mào)易對手們更加重視節(jié)儉和勤勞。事實上，我們更普遍的認為，正如新加坡學(xué)者馬凱碩——一個積極的儒家文化支持者在他的書中《亞洲能思考嗎？》指出的那樣，儒家價值觀包括“君為臣綱”、尊重公共利益、節(jié)儉、保守以及尊卑有序等一系列價值觀。
拋開那些典型的封建社會價值觀，事實其實復(fù)雜得多。我們認為中國的高儲蓄率主要是由國內(nèi)的限制消費的政策決定的，與傳統(tǒng)價值觀無關(guān)。只有理解了關(guān)于經(jīng)濟的國家政策和制度結(jié)構(gòu)是如何影響儲蓄和投資的不平衡的，才能夠弄懂這一點。不幸的是，文化和個人偏好，并不如我們想象的意義重大，雖然他們易于理解。
今天，世界廣泛認為儒家文化造就了東亞國家的快速增長和貿(mào)易盈余，但是僅僅在五十年前，它還被認為是造成亞洲的持久和極度貧窮的元兇。眾所周知，在20世紀50、60年代，儒家文化因為其內(nèi)在的惰性和無謂的揮霍遭到了大量的批判，甚至超過了過去兩千年間中國法家對其的批判。早在公元前五世紀，就有批評者批判儒家懶惰、揮霍無度的生活方式。戰(zhàn)國時期的哲學(xué)家墨子曾經(jīng)寫道：“倍本棄事而安怠傲，貪于飲食，惰于作務(wù)，……夫夏乞麥禾，五谷既收，大喪是隨，子姓皆從，得厭飲食，畢治數(shù)喪，足以至矣。”
即使是新加坡前總理、內(nèi)閣資政李光耀——一位人們普遍認為的儒家價值觀的最強烈的支持者，最近在解釋亞洲的高儲蓄率和快速增長時，也不能夠反駁墨子的觀點。他在1974年4月28日的新加坡《海峽時報》的一篇文章中抱怨說，新加坡的華人“揮霍無度，儲蓄很少”，為此，他聲稱，有必要推進他的政策，以使人們儲蓄一部分當期收入。
但是事情后來發(fā)生了戲劇性的變化。自從20世紀70年代亞洲經(jīng)濟開始迅速增長之后，人們對于儒家文化對經(jīng)濟增長的作用的認識來了一個徹底的大翻轉(zhuǎn)。如今，儒家對于節(jié)儉和勤奮的觀點似乎又能夠徹底解釋亞洲經(jīng)濟增長的原因了。
最奇怪的是，在我們譴責儒家文化成為造成亞洲極度貧困的元兇之后的短短幾十年后，許多評論家又認為儒家文化可以成為解釋亞洲經(jīng)濟增長奇跡的主要因素之一。這是毫無意義的。顯然，儒家價值觀不能解釋人們節(jié)儉或者揮霍的消費傾向。
那么，到底是什么導(dǎo)致了德國和中國的高儲蓄率以及美國還有歐洲周邊國家的低儲蓄率？在本書中我認為，不管是在貿(mào)易赤字還是貿(mào)易盈余的國家，儲蓄率都是由一個國家的政策和體制造成的。
更需要注意的是，貿(mào)易赤字國家開始節(jié)儉不僅無益于解決貿(mào)易失衡，在一定程度上甚至?xí)夯C。也許更令人驚訝的是，如果赤字國家變得同盈余國家一般節(jié)儉，那么最終將是盈余國家得到調(diào)整。
新經(jīng)濟學(xué)研究
英國經(jīng)濟學(xué)家約翰米爾斯（與更著名的另一位同名者無關(guān)）在1868年的曼徹斯特統(tǒng)計學(xué)會上的論文“關(guān)于信貸周期和商業(yè)恐慌的起源”中寫道：“每一次商業(yè)危機在這個國家發(fā)生之后，社會上都會迅速出現(xiàn)一些討論危機現(xiàn)象和起源的小冊子，這也引起了公眾心中痛苦的興趣�！�
在過去的一百五十年中，這一現(xiàn)象好像沒有什么改變。金融危機仍然激起源源不斷的分析討論，最近的這一次也不例外。如同現(xiàn)代歷史上的每一次經(jīng)濟危機，這一次危機從開始到后續(xù)一直伴隨著大量的經(jīng)濟文章和討論，以試圖去理解和解釋這次危機的起源。
好在有互聯(lián)網(wǎng)和博客的普及，當代很多的最好的作品和辯論都發(fā)生在經(jīng)濟博客上——相當于19世紀的小冊子，報紙，咖啡館等。多年來，在專業(yè)學(xué)術(shù)期刊一統(tǒng)天下的局面下，許多重要的有趣的問題被回避了，反而是瑣碎或不相關(guān)的文章充斥市場，不客氣地說，這導(dǎo)致了經(jīng)濟理論發(fā)展日漸式微。
然而，在最近幾年，出現(xiàn)了一大批關(guān)于經(jīng)濟的創(chuàng)新性當然也夾雜許多無意義的觀點。這些觀點的創(chuàng)造者絕大多數(shù)是擁有現(xiàn)實世界知識和經(jīng)驗的學(xué)術(shù)或非學(xué)術(shù)作家，并且它們不是發(fā)表在專業(yè)期刊而是在公開的博客上。在我看來，這種探討經(jīng)濟的新途徑賦予了經(jīng)濟理論發(fā)展的光明前景。作為“中國金融市場”的博主，和許多支持者和讀者一樣，我非常想在這種新經(jīng)濟學(xué)博客的精神下用新經(jīng)濟寫法來寫這本書。
這意味著，本書將不是主要面對學(xué)術(shù)專家。由大衛(wèi)李嘉圖、亞當斯密、約翰梅納德凱恩斯、路德維希馮米塞斯、歐文費雪，以及其他歷史上偉大的經(jīng)濟學(xué)家創(chuàng)造的國際收支平衡法并不是一個先進的數(shù)學(xué)分支，但是卻能充分討論和說明相對簡單的模型和邏輯概念。
他們覺得很完善的方法，對我們來說也是綽綽有余，在這本書中，我將討論貿(mào)易和資本流動的方式，我希望它對任何有興趣了解國際貿(mào)易的機制和影響因素的人有所助益。
我認為，理解這一問題的關(guān)鍵是弄清楚帶動整體消費和投資的需求和供應(yīng)環(huán)節(jié)，并且對于它們的結(jié)果理性分析。在書中我也指出，企圖定義孤立的狹隘的影響貿(mào)易平衡的因素，使用復(fù)雜的統(tǒng)計分析方法，得出的結(jié)論可能會弄巧成拙。因為那一系列的影響貿(mào)易額的因素之間往往存在著復(fù)雜的關(guān)系。
舉例來說，已經(jīng)有許多人研究貨幣干預(yù)和貿(mào)易之間的因果關(guān)系。一些研究發(fā)現(xiàn)，本國貨幣升值的國家貿(mào)易盈余下降，而實際貨幣升值則似乎導(dǎo)致貿(mào)易順差的增加。這一結(jié)果不禁讓人疑惑：一國貨幣在國際貿(mào)易中的價值與其貿(mào)易平衡是否有預(yù)見性的關(guān)系？
一旦我們理解貨幣與貿(mào)易平衡之間的關(guān)系，我們就能夠很清楚的知道，因為貨幣升值對國內(nèi)儲蓄和投資差距之間的影響，貨幣升值能夠減少國內(nèi)盈余。但是一些現(xiàn)實的例子，例如1985年后的日本，或者2005年后的中國，都顯示了貨幣升值往往伴隨著貿(mào)易順差的擴大。這些難道不是說明貨幣政策和貿(mào)易平衡之間沒有明確的因果關(guān)系嗎？
然而事實并不是這樣的。它們只能證明貨幣水平不是影響貿(mào)易平衡的唯一因素。如果政策制定者決定讓貨幣升值，因為對于升值可能擴大貿(mào)易順差的擔憂，將會制定其他一些相關(guān)政策以限制增長的不利影響。在短期內(nèi)，這些其他政策的作用將會掩蓋貨幣升值的影響。
在這種情況下，貨幣升值將“帶來”更高而不是更低的貿(mào)易盈余是完全有可能的。此時，伴隨升值一同的其他政策——信貸擴張或者降低利率——將致使貿(mào)易盈余賬戶增加。
大眾很少懷疑貨幣升值將減少貿(mào)易順差這一理論，提出質(zhì)疑的往往是一些經(jīng)濟學(xué)家。但是我相信，如果一個經(jīng)濟學(xué)家是從整體的角度去考慮一國的貿(mào)易平衡，那么他很難否認，除非是在及其特殊的情況下，貨幣升值將帶來進口的增加和出口的減少。在下一章，我將會具體闡述原因。
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