中國(guó)要建立創(chuàng)新型國(guó)家，就要發(fā)展高科技企業(yè)，而在發(fā)展高科技企業(yè)的進(jìn)程中，就不可能缺少風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的廣泛，發(fā)達(dá)國(guó)家的成功實(shí)踐已經(jīng)充分證明了這一事實(shí)。本書(shū)以中國(guó)式風(fēng)險(xiǎn)投資為寫(xiě)作對(duì)象，這本寫(xiě)給中國(guó)廣大的創(chuàng)業(yè)者、投資者，及當(dāng)今或未來(lái)的企業(yè)領(lǐng)袖的書(shū)。本書(shū)濃縮了中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資界的運(yùn)籌經(jīng)驗(yàn)和管理精華，是一本難得的工具指南。
作者簡(jiǎn)介：
方少華，國(guó)內(nèi)資深管理咨詢顧問(wèn)及投融資專(zhuān)家，工商管理博士，國(guó)際注冊(cè)金融分析師。有超過(guò)15年的從業(yè)經(jīng)歷，曾先后在世界五百?gòu)?qiáng)公司卡特比勒(中國(guó))有限公司及全球著名咨詢公司埃森哲咨詢(上海)有限公司、安永咨詢(中國(guó))有限公司、德勤咨詢(中國(guó))有限公司從事企業(yè)高級(jí)管理和項(xiàng)目
目錄：
序一
序二
序三
前言
第1章風(fēng)險(xiǎn)投資起源及發(fā)展
第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資概述
第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資特征及要素
第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的功能和作用
第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)渠道
第五節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資與私募股權(quán)基金
第2章中國(guó)式風(fēng)險(xiǎn)投資
第一節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀
第二節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資融資渠道
第三節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)環(huán)境
第四節(jié)中國(guó)創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)理人序一
序二
序三
前言
第1章風(fēng)險(xiǎn)投資起源及發(fā)展
第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資概述
第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資特征及要素
第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的功能和作用
第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)渠道
第五節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資與私募股權(quán)基金
第2章中國(guó)式風(fēng)險(xiǎn)投資
第一節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀
第二節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資融資渠道
第三節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)環(huán)境
第四節(jié)中國(guó)創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)理人
第五節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資管理模式與運(yùn)作程序
第六節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資盡職調(diào)查
第七節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理
第八節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出
第3章中國(guó)式風(fēng)險(xiǎn)投資案例
第一節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資成功投資案例
第二節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資失敗案例
第三節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資增值服務(wù)及其案例
第4章風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)展望
第一節(jié)美英風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作模式及展望
第二節(jié)日本風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作模式及展望
第三節(jié)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)展望
后記
參考文獻(xiàn)本書(shū)是目前為數(shù)不多的全面闡述中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的優(yōu)秀書(shū)籍。對(duì)境外投資者及國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，以及中國(guó)本土的投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家和有志于從事投資業(yè)的仁人志士，將有所幫助并極具價(jià)值�！韫忍焯脛�(chuàng)業(yè)投資有限公司投資總監(jiān)&基金經(jīng)理李若兮本書(shū)從研究世第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的功能和作用
當(dāng)今世界，各國(guó)政府、企業(yè)界、有資金的機(jī)構(gòu)或民間個(gè)人等都對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資傾注了非常大的熱情，紛紛投身其中。那么風(fēng)險(xiǎn)投資到底有哪些強(qiáng)大的功能和作用呢？
一、風(fēng)險(xiǎn)投資的功能和作用
一般認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資的功能和作用集中體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。
1．風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的巨大推動(dòng)力
這是風(fēng)險(xiǎn)投資首要的、也是獨(dú)特的一個(gè)功能。風(fēng)險(xiǎn)投資的這種“引擎”功能和“孵化”作用，并不取決于其投入資本的絕對(duì)數(shù)量，而主要依賴(lài)其獨(dú)特的組織結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資的目的與政府或大企業(yè)的研究和開(kāi)發(fā)不同，研發(fā)是大企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作管理的一個(gè)方面，著重于技術(shù)創(chuàng)新；而風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)制涵蓋技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，是一個(gè)完整的創(chuàng)新資本化的過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)投資用少量的投資帶動(dòng)全社會(huì)力量共同參與創(chuàng)業(yè)并分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這是一種具有驅(qū)動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展功能的市場(chǎng)機(jī)制。
2．風(fēng)險(xiǎn)投資是技術(shù)創(chuàng)新的有力催化劑
當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)下企業(yè)必須加大研究與開(kāi)發(fā)投入，不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。而在研發(fā)的效率方面，風(fēng)險(xiǎn)投資扶持的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)極大高于一般大企業(yè)。據(jù)美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，第二次世界大戰(zhàn)后，美國(guó)95％的技術(shù)創(chuàng)新來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。另有研究表明，投資于美國(guó)中小型高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)每100萬(wàn)美元的研發(fā)經(jīng)費(fèi)要開(kāi)發(fā)出比大企業(yè)多6倍的高技術(shù)產(chǎn)品。中小型高新技術(shù)公司開(kāi)拓了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前沿，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和發(fā)展尋求到了那些尚未被人們所認(rèn)識(shí)的或忽略了的商業(yè)機(jī)會(huì)。
3．風(fēng)險(xiǎn)投資是金融創(chuàng)新的加速推進(jìn)器
風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)是金融創(chuàng)新的代表，也是資本市場(chǎng)的一種高級(jí)形式。風(fēng)險(xiǎn)投資在金融創(chuàng)新和資本市場(chǎng)完善方面的主要功能體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。
(1)風(fēng)險(xiǎn)投資通過(guò)多渠道籌集資金，提高了全社會(huì)的資源或資金利用率。各國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來(lái)源組成雖然有所不同，但都是通過(guò)多渠道籌集的，不僅來(lái)自銀行、保險(xiǎn)公司、大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，也來(lái)自養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等各類(lèi)社會(huì)基金以及個(gè)人和家庭，就是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)投資有力調(diào)動(dòng)了全社會(huì)方方面面的資金投向高科技及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。
(2)風(fēng)險(xiǎn)投資有效地提供了高質(zhì)量的上市公司，促進(jìn)了股票或資本市場(chǎng)的繁榮。風(fēng)險(xiǎn)投資占一個(gè)國(guó)家資本市場(chǎng)的份額雖然不大(據(jù)統(tǒng)計(jì)，一般不到后者的1％)，但它卻是資本市場(chǎng)的重要組成部分，擔(dān)負(fù)著為公開(kāi)資本市場(chǎng)提供高質(zhì)量上市公司的重任。在美國(guó)，納斯達(dá)克證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)上市的主要場(chǎng)所，在所有的高新技術(shù)上市公司中，96％的互聯(lián)網(wǎng)公司、92％的計(jì)算機(jī)軟件公司、82％的計(jì)算機(jī)制造公司、81％的電子通信公司和生物技術(shù)公司都是納斯達(dá)克證券市場(chǎng)的上市公司。納斯達(dá)克證券市場(chǎng)為風(fēng)險(xiǎn)資本的增值提供了主要渠道，而高質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在納斯達(dá)克大量上市并不斷成長(zhǎng)，又促進(jìn)了納斯達(dá)克證券市場(chǎng)成為高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量最多、價(jià)格表現(xiàn)最佳、市值增長(zhǎng)最快、交易最活躍、籌資能力最強(qiáng)的股票市場(chǎng)。
(3)培養(yǎng)了一大批風(fēng)險(xiǎn)投資家或投資銀行家。風(fēng)險(xiǎn)投資家是風(fēng)險(xiǎn)投資的策劃人、創(chuàng)業(yè)者的推動(dòng)人，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資家，就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資。通過(guò)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，既可促進(jìn)一個(gè)國(guó)家金融業(yè)的發(fā)展，又可培養(yǎng)大量的風(fēng)險(xiǎn)投資家及相關(guān)金融專(zhuān)業(yè)人才。
第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)渠道
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)是由專(zhuān)業(yè)人員進(jìn)行運(yùn)營(yíng)的。一般而言，其運(yùn)營(yíng)渠道包括以下三個(gè)方面。
一、融資渠道
風(fēng)險(xiǎn)資本是指用于高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的那部分風(fēng)險(xiǎn)較大的資金。風(fēng)險(xiǎn)資本的主要來(lái)源是私人資本、各種機(jī)構(gòu)提供的基金以及保險(xiǎn)公司或其他大公司的資本。
通常，風(fēng)險(xiǎn)資本的籌集有兩種方式。
(1)私募設(shè)立。即由風(fēng)險(xiǎn)投資公司發(fā)起，由金融、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的資金組成。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，通常的辦法是采取有限合伙制的方式籌集，即風(fēng)險(xiǎn)投資公司作為發(fā)起人，出資1％成為基金的普通合伙人(Generalpartner，CP)或稱(chēng)一般合伙人、管理合伙人，其他機(jī)構(gòu)則出資99％，成為有限合伙人(Limitedpartner，LP)。在中國(guó)，目前大多是有限責(zé)任公司，而有限合伙制的組織形式已經(jīng)開(kāi)始成為趨勢(shì)。
(2)公募設(shè)立。即直接向社會(huì)公眾發(fā)行基金而且可以上市。這類(lèi)基金一般為封閉式的、可自由轉(zhuǎn)讓。通常有發(fā)行股票、向特定用戶集資和發(fā)行債券三種辦法。
在風(fēng)險(xiǎn)資本的形成階段，風(fēng)險(xiǎn)投資公司所融得的資金在很大程度上取決于自己的信譽(yù)、吸引人的投資計(jì)劃和對(duì)未來(lái)收益的預(yù)期。但在賣(mài)方融資市場(chǎng)中，風(fēng)險(xiǎn)投資公司往往處于被動(dòng)地位，增加了融資過(guò)程中的困難性與風(fēng)險(xiǎn)性。
二、退出渠道
對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資而言，退出階段是一個(gè)完整風(fēng)險(xiǎn)投資周期的完成階段，從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)抽出投入的資本加上被投資企業(yè)增值的效益，是風(fēng)險(xiǎn)投資公司循環(huán)運(yùn)作的目標(biāo)和動(dòng)力，也是風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。否則，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資本就無(wú)法實(shí)現(xiàn)正常循環(huán)流動(dòng)，也就無(wú)力投資新項(xiàng)目，因而風(fēng)險(xiǎn)投資公司也就失去了存在的意義。一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)不是為了取得該企業(yè)的長(zhǎng)久所有權(quán)和控制權(quán)，經(jīng)過(guò)若干年之后，無(wú)論風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)取得成功還是面臨失敗，風(fēng)險(xiǎn)投資公司都會(huì)從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中撤出。撤出的方式根據(jù)被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和外部金融環(huán)境的不同主要有三種：一是公開(kāi)上市；二是出售和回購(gòu)；三是破產(chǎn)清算。這三種方式中以公開(kāi)上市為最佳撤出方式，這是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的奮斗目標(biāo)，也是風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)自身最佳價(jià)值的重要體現(xiàn)。
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