利率為什么下調(diào)？通貨膨脹為什么升溫？央行在想些什么？對(duì)于一個(gè)身處企業(yè)、政府和非營(yíng)利部門(mén)等領(lǐng)域的管理者而言，諸如此類的宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題絕不只是學(xué)術(shù)問(wèn)題。從貨幣危機(jī)到泡沫破滅，全球經(jīng)濟(jì)充滿了陷阱。在這種環(huán)境下，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有一個(gè)基本的了解已經(jīng)成為管理者的必修課。
由哈佛商學(xué)院的戴維·A.莫斯教授所撰寫(xiě)的《七天讀懂宏觀經(jīng)濟(jì)》一書(shū)，是一本易于掌握的有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和實(shí)踐的基礎(chǔ)讀本。它對(duì)于各種宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間的基本關(guān)系以及這些關(guān)系如何幫助影響著全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了解釋。本書(shū)的核心是針對(duì)奠定了宏觀經(jīng)濟(jì)基石的三個(gè)概念進(jìn)行了詳細(xì)的介紹：
產(chǎn)出：如何去衡量一個(gè)國(guó)家所生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值(GDP)？為什么這個(gè)產(chǎn)出水平最終決定了人們的生活水平？
貨幣：貨幣供給以及各種不同形式的貨幣“價(jià)格”——利率、匯率和價(jià)格水平是如何影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的？
預(yù)期：對(duì)于關(guān)鍵的宏觀經(jīng)濟(jì)要素所作出的預(yù)期可有會(huì)以怎樣的方式影響經(jīng)濟(jì)主體(從消費(fèi)者到企業(yè)再到政府)的決策。
莫斯教授還就一些有爭(zhēng)議的問(wèn)題進(jìn)行了探討，正是這些問(wèn)題引發(fā)了當(dāng)今有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的大辯論：美國(guó)的經(jīng)常賬戶赤字是否對(duì)其經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了威脅？政府的赤字性支出能否有效地刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展？股票和債券投資能否挽救社會(huì)保障？
本書(shū)不是簡(jiǎn)單地提供解決方案，而是將處于這些問(wèn)題核心地位的一些基本原理和關(guān)系呈現(xiàn)出來(lái)。它向人們展示了宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是如何影響管理者每日所作決策的風(fēng)險(xiǎn)和收益的。
本書(shū)共分七章。我們相信，您只需每天抽出一小段時(shí)間仔細(xì)閱讀并領(lǐng)會(huì)每一章的內(nèi)容，七天之后就會(huì)發(fā)現(xiàn)，您已經(jīng)站在了一個(gè)全新的平臺(tái)上去看待您周?chē)慕?jīng)濟(jì)生活。
目錄：
致謝
導(dǎo)言
了解宏觀經(jīng)濟(jì)
1產(chǎn)出
國(guó)民產(chǎn)出的衡量
產(chǎn)出的跨國(guó)界交換
是什么導(dǎo)致產(chǎn)出上升或下降？
財(cái)富不比產(chǎn)出更重要嗎？
2貨幣
貨幣及其對(duì)利率、匯率和通貨膨脹的影響
名義與實(shí)際
貨幣和金融
中央銀行業(yè)務(wù)的藝術(shù)性和科學(xué)性
3預(yù)期
預(yù)期和通貨膨脹致謝
導(dǎo)言
了解宏觀經(jīng)濟(jì)
1產(chǎn)出
國(guó)民產(chǎn)出的衡量
產(chǎn)出的跨國(guó)界交換
是什么導(dǎo)致產(chǎn)出上升或下降？
財(cái)富不比產(chǎn)出更重要嗎？
2貨幣
貨幣及其對(duì)利率、匯率和通貨膨脹的影響
名義與實(shí)際
貨幣和金融
中央銀行業(yè)務(wù)的藝術(shù)性和科學(xué)性
3預(yù)期
預(yù)期和通貨膨脹
預(yù)期和產(chǎn)出
預(yù)期和其他宏觀變量
幾個(gè)精選論題——背景與技術(shù)性細(xì)節(jié)
4美國(guó)貨幣及貨幣政策簡(jiǎn)史
記賬單位和貨幣價(jià)格的界定
金本位制：自我調(diào)節(jié)的機(jī)制？
聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的創(chuàng)建
在浮動(dòng)匯率制下找尋恰當(dāng)?shù)呢泿艤?zhǔn)則
美國(guó)貨幣政策的轉(zhuǎn)變
5GDP核算的基本原理
三種核算方法
支出核算方法的具體細(xì)節(jié)
折舊
GDP和GNP
歷史的和跨國(guó)的對(duì)比
投資、儲(chǔ)蓄和對(duì)外負(fù)債
6解讀國(guó)際收支平衡表
一個(gè)典型的國(guó)際收支平衡表
理解貸方與借方
國(guó)際收支平衡核算的影響力與陷阱
7理解匯率
經(jīng)常賬戶余額
通貨膨脹與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)
利率
了解匯率的含義
結(jié)語(yǔ)對(duì)各章節(jié)的統(tǒng)籌梳理
產(chǎn)出
貨幣
預(yù)期
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的運(yùn)用與濫用
詞匯表
注釋
作者簡(jiǎn)介：
任何一個(gè)關(guān)注當(dāng)前對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的辯論的人都需要對(duì)六個(gè)基本的概念、如何去衡量這此概念以及如何將這些概念串聯(lián)起來(lái)等問(wèn)題有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)。戴維·莫斯的這本簡(jiǎn)明、通俗的著作恰恰可以為我們提供這些東西。本書(shū)并沒(méi)有告訴你應(yīng)該做什么，但卻告訴了你怎樣思考應(yīng)該什么這產(chǎn)出的跨國(guó)界交換
有時(shí)候，一個(gè)國(guó)家可能希望將其產(chǎn)出與別國(guó)交換。例如，美國(guó)可能希望用自己的商用飛機(jī)(如波音747)去交換日本的汽車(chē)(如本田或豐田)。如果在交換的時(shí)候，美國(guó)飛機(jī)與日本汽車(chē)的價(jià)值恰好完全相等，那么兩個(gè)國(guó)家的貿(mào)易收支賬戶都會(huì)處于平衡的狀態(tài)。也就是說(shuō)，在美國(guó)和日本兩國(guó)國(guó)內(nèi)，出口和進(jìn)口都恰好相等。
這里有一個(gè)謎團(tuán)就是，為什么任何一個(gè)國(guó)家都想實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差，即與從國(guó)外收到的產(chǎn)出(表現(xiàn)為進(jìn)口)相比，希望出售更多的產(chǎn)出給外國(guó)人(表現(xiàn)為出口)？為什么每個(gè)國(guó)家都希望給出更多而不是收到更多呢？簡(jiǎn)單地說(shuō)，答案就是目前處于貿(mào)易順差的國(guó)家希望未來(lái)從貿(mào)易伙伴那里得到額外的產(chǎn)出。這種跨時(shí)段的轉(zhuǎn)移是通過(guò)國(guó)際借貸的過(guò)程而得到保證的。當(dāng)一個(gè)國(guó)家的出口多于進(jìn)口時(shí)，它不可避免地會(huì)貸出同等數(shù)額的資金到國(guó)外，這部分資金允許外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)其順差部分的產(chǎn)出。相反，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的進(jìn)口多于出口時(shí)，它必須從國(guó)外借入資金以便購(gòu)買(mǎi)多出的進(jìn)口產(chǎn)出。由于借款，它就必須在未來(lái)的某個(gè)時(shí)點(diǎn)歸還這個(gè)差額——通常是附帶利息的。
例如，如果美國(guó)即將從日本購(gòu)入汽車(chē)而不出口任何產(chǎn)品，它就只能從日本借款來(lái)購(gòu)買(mǎi)這些汽車(chē)。這種借款行為可以采取多種不同的形式：美國(guó)人可以直接從日本銀行貸款或者將股票、債券或其他有價(jià)證券賣(mài)給日本人。不管該筆借貸采取何種形式，其結(jié)果都是日本人持有股票或債券等形式的資產(chǎn)，從而在未來(lái)對(duì)美國(guó)的產(chǎn)出擁有求償權(quán)。最終，當(dāng)日本人決定出售他們所持有的美國(guó)股票或債券并用這筆收益去購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的飛機(jī)、電影和軟件時(shí)，兩國(guó)間的貿(mào)易差額將會(huì)被抵消�，F(xiàn)在如果要求美國(guó)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差，就要把它的一部分產(chǎn)出運(yùn)輸?shù)饺毡�，從而�?qiáng)迫本國(guó)人消費(fèi)少于本國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)出。同時(shí)，日本將會(huì)陷入貿(mào)易逆差，他們的消費(fèi)將超過(guò)本國(guó)的產(chǎn)出(超出部分即來(lái)自美國(guó))。
所有這種跨國(guó)交易都會(huì)在國(guó)際收支平衡表中有所記錄(見(jiàn)表1-1)。當(dāng)前交易(例如商品或勞務(wù)的進(jìn)出口)被計(jì)入經(jīng)常賬戶。包括出售給外國(guó)人的股票和債券的收入在內(nèi)的金融交易被計(jì)入金融賬戶(直到幾年前還一直被稱為資本賬戶)。經(jīng)常賬戶的赤字一定會(huì)伴隨著金融賬戶的資金流入(借款)，而經(jīng)常賬戶的盈余則一定會(huì)伴隨著金融賬戶的資金流出(貸款)。因此，經(jīng)常賬戶和金融賬戶是完全相對(duì)應(yīng)的，一方的赤字必然會(huì)伴隨著另一方數(shù)額相等的盈余。(有關(guān)如何解讀國(guó)際收支平衡表的一些建議，請(qǐng)參見(jiàn)第6章。)
依據(jù)不同的情境，經(jīng)常賬戶赤字既可能表明某種優(yōu)勢(shì)，也可能暗示著某種劣勢(shì)，所以不一定要從負(fù)面來(lái)對(duì)其進(jìn)行解讀。在某些情況下，經(jīng)常賬戶的赤字說(shuō)明了一個(gè)國(guó)家的生活水平已經(jīng)超出了自身的財(cái)富限制，其消費(fèi)正在不斷提高，超出了本國(guó)可以承受的程度。但是當(dāng)一個(gè)國(guó)家為了提高國(guó)內(nèi)的投資水平(進(jìn)而提高其未來(lái)的產(chǎn)出水平)而從國(guó)外借入資金時(shí)，也會(huì)引起經(jīng)常賬戶的赤字。因此，對(duì)于有貿(mào)易赤字的國(guó)家來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵問(wèn)題是它們能否合理利用這筆額外的產(chǎn)出；而對(duì)于有盈余的國(guó)家來(lái)說(shuō)，能否讓現(xiàn)在讓渡給其他國(guó)家的這部分產(chǎn)出在未來(lái)收到好的回報(bào)才是問(wèn)題的關(guān)鍵之處。
雖然國(guó)際收支平衡表的核算對(duì)你來(lái)說(shuō)可能有些陌生，但它并不像看起來(lái)那樣復(fù)雜難懂。事實(shí)上，通過(guò)與你自己的個(gè)人預(yù)算進(jìn)行一個(gè)簡(jiǎn)單的類比，其基本問(wèn)題應(yīng)該就變成了一個(gè)交易清算的問(wèn)題。你所創(chuàng)造出來(lái)的產(chǎn)出量，即個(gè)人的產(chǎn)出水平，就反映在你個(gè)人的收入上。如果你被雇用，那么你就會(huì)根據(jù)你的貢獻(xiàn)而得到工資或薪水。如果你擁有資本(例如銀行賬戶、債券或股票)，你就會(huì)根據(jù)這些資本對(duì)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)而被支付利息或紅利。如果你打算超額支出(即超出你的總收入限額去購(gòu)物)，你就必須去借錢(qián)(至少?gòu)膬?chǔ)蓄中提取資金)來(lái)補(bǔ)償這部分差額。額外的花費(fèi)可能被用于補(bǔ)償增加了的消費(fèi)(例如歷時(shí)兩周的歐洲游)或者一項(xiàng)有可能會(huì)提高你未來(lái)贏利能力的個(gè)人投資計(jì)劃(例如一項(xiàng)新增的教育投資或者創(chuàng)業(yè)嘗試)。無(wú)論這筆資金用于做什么，你要借入，就會(huì)有人貸出。這就意味著，那個(gè)人生產(chǎn)的數(shù)量要超過(guò)他個(gè)人消費(fèi)的數(shù)額(并且節(jié)省下這部分來(lái)借給你)。將來(lái)某一天你要附加利息地償還這筆債務(wù)。當(dāng)你還債的時(shí)候，你必須使得消費(fèi)的數(shù)量少于你產(chǎn)出的數(shù)量(即消費(fèi)低于收入本來(lái)允許的數(shù)額)，因?yàn)槟惚仨毎咽杖氲囊徊糠忠岳⒓颖窘鸬男问阶尪山o你的債權(quán)人。
對(duì)于一個(gè)國(guó)家而言，情況基本相同。如果一個(gè)國(guó)家的經(jīng)常賬戶赤字(例如由于進(jìn)口多于出口)，那么它正在消費(fèi)的產(chǎn)出量要多于它所生產(chǎn)的產(chǎn)出量，并且它要從國(guó)外借入這個(gè)差額，這在國(guó)際收支平衡表的金融賬戶中被登記為盈余(資金流入)。對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，和個(gè)人一樣，關(guān)鍵的問(wèn)題是，消費(fèi)和投資的長(zhǎng)期限制是它所能夠創(chuàng)造出來(lái)的產(chǎn)出量。一個(gè)國(guó)家，如同一個(gè)人一樣，在短期內(nèi)消費(fèi)的數(shù)量可以超過(guò)其所生產(chǎn)的產(chǎn)出量(通過(guò)借款來(lái)支付差額)，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，這樣是行不通的。一國(guó)的產(chǎn)出(它的GDP)因此就代表著它最終的預(yù)算限制，這就是為什么國(guó)民產(chǎn)出這個(gè)概念在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中處于核心地位的原因之所在。(關(guān)于產(chǎn)出與貿(mào)易之間的關(guān)系，參見(jiàn)“比較優(yōu)勢(shì)理論簡(jiǎn)介”。)
比較優(yōu)勢(shì)理論簡(jiǎn)介
比較優(yōu)勢(shì)理論是整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)中最重要的原則之一，由英國(guó)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·李嘉圖(DavidRicardo)于1817年首次提出。為了說(shuō)服英國(guó)的立法者放棄貿(mào)易保護(hù)政策，李嘉圖開(kāi)始著手證明貿(mào)易具有增加世界總產(chǎn)出從而提高消費(fèi)和生活水平的非凡能力。基于一個(gè)僅包括兩個(gè)國(guó)家和兩種產(chǎn)品的簡(jiǎn)單模型，他證明了如果每個(gè)國(guó)家——即便是在兩種產(chǎn)品上都具有絕對(duì)生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)的國(guó)家——專門(mén)從事自己相對(duì)最為擅長(zhǎng)的行業(yè)，然后通過(guò)貿(mào)易來(lái)獲取所需要的所有其他產(chǎn)品，會(huì)獲得很大的好處。
在他那個(gè)至今仍頗為著名的模型中，李嘉圖假設(shè)葡萄牙在生產(chǎn)酒和毛呢兩種產(chǎn)品時(shí)都比英國(guó)具有更高的生產(chǎn)率。具體來(lái)說(shuō)，他假設(shè)葡萄牙一年中生產(chǎn)一定數(shù)量的酒(比如說(shuō)8000加侖)只需要80人，而英國(guó)則需要120人；與此相類似，葡萄牙生產(chǎn)一定數(shù)量的毛呢(假設(shè)是9000碼)只需要90人，而英國(guó)則需要100人。換句話說(shuō)，葡萄牙每個(gè)工人每年的生產(chǎn)率是100加侖酒或100碼毛呢，而英國(guó)每個(gè)工人每年的生產(chǎn)率只有66.67加侖酒和90碼毛呢。既然葡萄牙在兩個(gè)行業(yè)都具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，為什么葡萄牙人還要從英國(guó)購(gòu)買(mǎi)酒或者毛呢呢？
李嘉圖給出的答案令人驚訝不已，他認(rèn)為只要兩國(guó)都專注于自己相對(duì)最為擅長(zhǎng)的行業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)，那么它們都會(huì)從國(guó)際貿(mào)易中受益。在李嘉圖的例子中，雖然葡萄牙在生產(chǎn)酒和毛呢兩個(gè)行業(yè)都比英國(guó)更具優(yōu)勢(shì)，但它在釀酒方面的優(yōu)勢(shì)更大。因此，葡萄牙在釀酒行業(yè)具有比較優(yōu)勢(shì)；相反，英國(guó)在毛呢生產(chǎn)上具有比較優(yōu)勢(shì)。李嘉圖得出結(jié)論說(shuō)，如果兩國(guó)都能遵循比較優(yōu)勢(shì)原則——葡萄牙只生產(chǎn)酒而英國(guó)只生產(chǎn)毛呢——然后兩國(guó)都致力于貿(mào)易活動(dòng)，那么它們將會(huì)比在完全依靠自己來(lái)生產(chǎn)兩種產(chǎn)品的情形下消費(fèi)更多的酒和更多的毛呢。
更具體一點(diǎn)說(shuō)，他假設(shè)每個(gè)國(guó)家各有1200個(gè)工人，各分配700個(gè)工人去生產(chǎn)酒和500個(gè)工人去生產(chǎn)毛呢。這就意味著葡萄牙生產(chǎn)了70000加侖的酒和50000碼的毛呢，而英國(guó)生產(chǎn)了46667加侖的酒和45000碼的毛呢。然而，如果每個(gè)國(guó)家都讓自己的1200個(gè)工人去生產(chǎn)自己占比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，葡萄牙可以生產(chǎn)120000加侖的酒，英國(guó)可以生產(chǎn)108000碼的毛呢。如果現(xiàn)在它們進(jìn)行貿(mào)易活動(dòng)，假設(shè)用48000加侖的酒可以交換55000碼的毛呢，葡萄牙將會(huì)最終得到72000加侖的酒和55000碼的毛呢，而英國(guó)則將得到48000加侖的酒和53000碼的毛呢。換句話說(shuō)，由于專業(yè)分工和貿(mào)易，兩個(gè)國(guó)家最終都得到了更多的兩種商品(見(jiàn)表1-2)。事實(shí)上，如果它們都依靠自己的力量來(lái)生產(chǎn)這些數(shù)量的兩種產(chǎn)品，葡萄牙需要1270個(gè)工人，而英國(guó)則需要1309個(gè)工人。根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)原則，專業(yè)分工和貿(mào)易使得兩國(guó)仿佛都免費(fèi)得到了額外一批工人所生產(chǎn)的產(chǎn)出。
此后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們已經(jīng)證明了，李嘉圖的結(jié)論可以推廣適用于你所愿意包含的任意多個(gè)國(guó)家和任意多種產(chǎn)品。盡管我們當(dāng)然可以限定一些條件——在這些條件下，貿(mào)易互利原則失效——然而大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家通常都認(rèn)為這些條件(自由貿(mào)易的可能例外條件)在實(shí)踐中發(fā)生的概率很小。的確，諾貝爾獎(jiǎng)得主、經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·薩繆爾森(PaulSamuelson)曾經(jīng)坦言：“這是個(gè)簡(jiǎn)化了的理論。然而，盡管它被過(guò)度簡(jiǎn)化了，比較優(yōu)勢(shì)理論還是為我們探求真理提供了最重要的一瞥。政治經(jīng)濟(jì)學(xué)中很難找到比這個(gè)原則更重要的原則了。一個(gè)忽略比較優(yōu)勢(shì)原則的國(guó)家將會(huì)在生活水平和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面付出巨大的代價(jià)。”
很顯然，我們中的大多數(shù)人，甚至那些沒(méi)有學(xué)過(guò)比較優(yōu)勢(shì)理論的人，也總是在日常的個(gè)人事務(wù)上依此行動(dòng)。在很大程度上，我們都試圖去做我們最為擅長(zhǎng)的事，并以此來(lái)交換所有其他物品。以一個(gè)投資銀行家為例，即便在粉刷房屋方面，他比城內(nèi)任何一個(gè)職業(yè)粉刷工人都做得更好，但集中精力于投資銀行業(yè)務(wù)并雇用別人來(lái)粉刷他的房子，而不是親自去做，仍然是比較明智的(從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看)。這是因?yàn)槲覀兗俣ㄋ谋容^優(yōu)勢(shì)在投資銀行業(yè)務(wù)上，而不是粉刷房子。從高收入的投資銀行業(yè)務(wù)中抽時(shí)間去粉刷房子的代價(jià)將是極其昂貴的，最終將會(huì)減少他的收入總額，從而減少他可能消費(fèi)的產(chǎn)出量。換句話說(shuō)，為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出最大化，我們每個(gè)人都應(yīng)該專門(mén)從事自己具有比較優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，然后去交換其他物品。
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