劉慶富編著的《中國(guó)期貨市場(chǎng)的信息結(jié)構(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)管理研究》對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)的信息結(jié)構(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了比較細(xì)致的研究，以探尋市場(chǎng)信息結(jié)構(gòu)中信息的傳遞路徑、傳遞方向及其影響程度，*大限度地了解和揭示中國(guó)期貨市場(chǎng)及其關(guān)聯(lián)市場(chǎng)的信息傳到機(jī)理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程、市場(chǎng)內(nèi)在規(guī)律及其微觀特征。本書(shū)共分十章分別是：中國(guó)期貨市場(chǎng)的日內(nèi)信息結(jié)構(gòu)關(guān)系研究、中國(guó)期貨市場(chǎng)隔夜信息對(duì)日內(nèi)交易的影響研究、中國(guó)期貨市場(chǎng)與其現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的內(nèi)在關(guān)系研究、中國(guó)股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞效應(yīng)——基于正常波動(dòng)和異常波動(dòng)的視角、中國(guó)期貨信息聯(lián)結(jié)市場(chǎng)之間的內(nèi)在關(guān)系研究、中國(guó)期貨信息聯(lián)結(jié)市場(chǎng)之間的跳躍溢出關(guān)系研究、中國(guó)期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度——基于交易和非交易時(shí)段的視角、中國(guó)期貨市場(chǎng)多頭和空頭的VaR測(cè)度、中國(guó)期貨合約動(dòng)態(tài)保證金水平的設(shè)定研究、中國(guó)期貨信息聯(lián)結(jié)市場(chǎng)的跨市聯(lián)合監(jiān)管研究等內(nèi)容。
本書(shū)對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)的信息結(jié)構(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了比較細(xì)致的研究，以探尋市場(chǎng)信息結(jié)構(gòu)中信息的傳遞路徑、傳遞方向及其影響程度，*大限度地了解和揭示中國(guó)期貨市場(chǎng)及其關(guān)聯(lián)市場(chǎng)的信息傳導(dǎo)機(jī)理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程、市場(chǎng)內(nèi)在規(guī)律及其微觀特征。具體內(nèi)容包括：由于期現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易信息和非交易信息頻繁發(fā)生且相互交織，為此，第1章首先利用基于學(xué)生分布的向量誤差修正模型和egarch模型，探討了中國(guó)股指期貨與股票現(xiàn)貨日內(nèi)信息結(jié)構(gòu)之間的信息傳遞路徑、傳遞方向及其影響程度。既然中國(guó)股指期貨市場(chǎng)在非交易時(shí)段的信息能夠?qū)灰仔畔a(chǎn)生一定影響，那么，對(duì)于頗具影響力的中國(guó)商品期貨市場(chǎng)是否也具有這一功能呢?為此，第2章在構(gòu)建基于正態(tài)分布、學(xué)生分布、廣義誤差分布和混合正態(tài)分布隨機(jī)波動(dòng)模型的基礎(chǔ)上，利用貝葉斯mcmc模擬技術(shù)系統(tǒng)研究了中國(guó)銅、鋁、大豆和小麥期貨市場(chǎng)的交易當(dāng)晚、周末假日和中長(zhǎng)假日對(duì)日內(nèi)交易的影響。并且，隨著股指期貨的推出，股票市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)相對(duì)分割的局面已被打破，股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的關(guān)聯(lián)性已明顯加強(qiáng)。鑒于此，第3章探索了中國(guó)股指期貨市場(chǎng)與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)日間交易之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞關(guān)系，以及除日間交易外的一市場(chǎng)的隔夜信息對(duì)另一市場(chǎng)的日間交易的沖擊效應(yīng)，這是把握不同市場(chǎng)之間信息結(jié)構(gòu)的又一途徑。然而，在期貨市場(chǎng)及’其現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易中，正常波動(dòng)和異常波動(dòng)下的市場(chǎng)機(jī)制往往不同。由此，第4章從正常波動(dòng)和異常波動(dòng)視角出發(fā)探索了中國(guó)股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的信息傳遞關(guān)系及其價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力，這無(wú)疑會(huì)使我們對(duì)期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的信息結(jié)構(gòu)及其內(nèi)在關(guān)系的研究更加深入。除期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的關(guān)系之外，中國(guó)期貨市場(chǎng)還與國(guó)際市場(chǎng)具有密切的關(guān)系，且國(guó)外成熟市場(chǎng)往往包括正規(guī)市場(chǎng)和電子交易市場(chǎng)。因此，第5章系統(tǒng)探索了中國(guó)期貨市場(chǎng)、中國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)以及國(guó)外期貨市場(chǎng)之間內(nèi)在的動(dòng)態(tài)關(guān)系及其價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度，并進(jìn)一步評(píng)價(jià)了中國(guó)期貨市場(chǎng)的地位和優(yōu)勢(shì)。更進(jìn)一步地，第6章單獨(dú)從風(fēng)險(xiǎn)事件這一信息結(jié)構(gòu)出發(fā)，探索了國(guó)內(nèi)外商品期貨市場(chǎng)之間的跳躍溢出關(guān)系，這使得我們對(duì)異常波動(dòng)下的跳躍信息及其擴(kuò)散的刻畫(huà)更為深入。如前文論述，非交易時(shí)段和交易時(shí)段信息同樣在市場(chǎng)的信息傳遞關(guān)系中扮演著重要角色，但其風(fēng)險(xiǎn)是否有別于傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)呢?為此，第7章從非交易時(shí)段和交易時(shí)段的信息結(jié)構(gòu)出發(fā)系統(tǒng)測(cè)度了中國(guó)期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)證結(jié)果將會(huì)表明基于信息結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度比傳統(tǒng)視角的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度更為準(zhǔn)確和客觀。由于期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確測(cè)度是進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)管理的重要基礎(chǔ)，為此，第8章從信息的非對(duì)稱視角出發(fā)分別測(cè)度了中國(guó)期貨市場(chǎng)多頭和空頭的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。作為有效的應(yīng)用，第9章以極值理論為基礎(chǔ)，結(jié)合修正hill估計(jì)與學(xué)生分布對(duì)期貨收益分布的非對(duì)稱性進(jìn)行了測(cè)度，并應(yīng)用garch—var—x方法對(duì)銅、鋁、橡膠和大豆合約的交易保證金進(jìn)行了動(dòng)態(tài)設(shè)定，這為中國(guó)期貨交易所利用市場(chǎng)的非對(duì)稱特征來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理提供了證據(jù)。*后。，第10章借鑒中國(guó)期貨市場(chǎng)的信息結(jié)構(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)管理手段，根據(jù)中國(guó)股指期貨和股票市場(chǎng)之間的跨市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)狀和跨市場(chǎng)交易信息傳導(dǎo)機(jī)制，我們系統(tǒng)構(gòu)建了中國(guó)股指期貨和股票市場(chǎng)的跨市場(chǎng)監(jiān)管體系，這也為中國(guó)期貨市場(chǎng)及現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)控制提供了制度保證．
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