資產(chǎn)價格與通貨膨脹
作者：唐斯斯 整理日期：2023-02-12 03:22:45
**，闡明資產(chǎn)替代是資產(chǎn)價格波動影響通貨膨脹的微觀基礎(chǔ)，并且用簡易圖表表示三者關(guān)系。認為資產(chǎn)替代行為是影響我國資金在金融市場與實體經(jīng)濟間相互流動的基礎(chǔ)行為，人們追求貨幣*大回報率的動機將在利率發(fā)生變化時，通過收益率的比較對資產(chǎn)組合進行調(diào)整，從而影響了資產(chǎn)價格。
第二，納入資產(chǎn)價格因素，構(gòu)建了廣義的價格水平指標apl，并且證明了其能很好地反映未來cpl的走勢，也闡明了資產(chǎn)價格的波動對通貨膨脹的作用路徑。本書認為，從人們的資產(chǎn)替代行為出發(fā)，只有交易了的資產(chǎn)才可能對實體經(jīng)濟造成沖擊，因此應該用房地產(chǎn)的交易額占比和股票的成交額占比來替代總資產(chǎn)份額作為資產(chǎn)價格的權(quán)重。
第三，對泰勒規(guī)則進行了修正并計算出能更為合理調(diào)控我國經(jīng)濟波動的規(guī)則利率值。我國還沒有實行完全的通貨膨脹目標制，認為潛在名義利率(規(guī)則利率)應該等于均衡實際利率加上通貨膨脹變動率、產(chǎn)出缺口率以及房價變動率的加權(quán)值。本書計算的潛在名義利率比現(xiàn)行的利率更能及時調(diào)控經(jīng)濟的冷熱，也更能反映物價的變動情況。
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